美国大豆与巴西大豆费用

根据2025年4月数据，美国大豆加征125%关税后到岸价为1008美元/吨 ，巴西大豆为436美元/吨
，价差达572美元/吨
。按1美元≈7元人民币计算，约合3994元 ，远超600元。不过
，到了2025年10月，中美关税削减后 ，美国大豆到岸价降至458美元/吨
，巴西为431美元/吨，价差缩窄至7美元/吨 ，约145元 。

美国大豆比巴西大豆每吨贵600多元
，主要原因包括关税差异
、离岸价不同以及品质差异
。关税差异是导致价差的重要因素。中国对美国大豆征收13%的关税，其中包含3%的基础税和10%的加征税；而对巴西大豆仅征收3%的基础税 。仅关税一项 ，美国大豆就比巴西大豆多出10%的税收成本
。

通过简单的计算可以得出，在这个时间段内
，美国大豆每吨比巴西大豆贵出的金额在602 - 648元之间，每吨贵600多块这一表述是符合实际情况的。此外 ，还有160万吨美国大豆订单的相关数据也显示
，每吨美国大豆费用比巴西豆贵出600元 。这种费用差异的形成是多种因素共同作用的结果
。

美国大豆比巴西大豆每吨贵600元，这一成本差异由多维度主体承受 ，涉及进口商、加工企业 、终端消费者及相关产业链环节进口环节1）要是进口商选美国大豆而非巴西大豆
，每吨得额外付600元，直接挤压贸易利润空间。

豆粕的季节性需求供给分析

豆粕供给的季节特征 9月至10月：此阶段为美豆新作集中上市期 ，导致豆粕出现季节性的供应高峰
，费用逐步走低 。11月至次年2月：美豆随着消耗逐步增加，大豆费用回升
。但受农历春节影响 ，生猪集中出栏及养殖企业备货推迟
，豆粕费用并未持续攀升，2月份处于低位震荡。

豆粕和菜粕期货费用受多种因素影响 ，包括供给
、需求、政策与贸易 、汇率与海运等 。在分析其费用走势时，需要综合考虑这些因素
，并结合具体的市场情况进行判断。同时，还需注意农业
、消费等宏观因素以及天气等自然灾害对费用的影响
。

分析模型：使用供需平衡模型预测费用中枢 ，结合季节性规律（如豆粕需求旺季在四季度）把握交易时机。风险管理工具：期货期权、跨期套利 、基差交易等
，可灵活应对市场波动 。

下半年（7月至12月）：受国产油菜籽集中上市
、供应增加以及水产养殖需求减少等因素的影响，菜粕费用下跌概率较大
。但需注意 ，8月至10月期间
，由于供应减少和需求增加，菜粕费用可能出现上涨趋势。此外 ，菜粕费用还受到世界关系、进出口政策 、汇率等多种因素的影响 。

美豆市场观察:继续在供应压力和销售前景中博弈

尽管存在供应压力
，但美豆市场也面临着一些有利因素
。随着美豆单边的大幅回调，中国市场乃至欧洲市场的利润窗口正在持续改善 ，出口环比改善的特征也较为明显。此外
，巴西农民的惜售情绪以及拉尼娜现象对南美大豆生产的影响也可能为美豆市场提供一定的支撑 。

026年2月大豆市场费用走势存在多空因素交织，难以简单判断涨跌
。

油脂油料市场受政策干扰显著 ，各品种走势分化，整体维持高位震荡格局。以下为具体分析：豆油：供应宽松与成本支撑并存
，高位运行但基差趋降供应端：美豆新作播种进度偏慢（截至5月1日种植率仅8%，低于去年同期22%和五年均值13%） ，但5月进口大豆到港量较大
，叠加抛储政策，国内大豆供应趋向宽松 。

「农业期市数据」美豆榨利创近几年新高

〖壹〗
、美豆榨利在截至2021年12月30日的一周达到每蒲式耳05美元 ，创近几年新高
，较前一周的69美元/蒲式耳和去年同期的04美元/蒲式耳显著提升
。以下为具体分析：数据对比与增长幅度 短期增长：2021年12月30日当周榨利为05美元/蒲式耳，较前一周的69美元/蒲式耳上涨约76%。

〖贰〗、阿根廷大豆：播种进度滞后且受干旱冲击 ，优良率周比从87%下滑至71%
，农户惜售情绪浓厚，导致大豆压榨量下降 。12月工厂豆油及豆粕库存分别降至24万吨和80.7万吨 ，同比减少33%和19%
，反映供应收紧趋势。

〖叁〗 、NOPA数据：12月美豆压榨量跳升至86438亿蒲式耳，创历史纪录且高于市场预期 ，反映生物燃料需求强劲及压榨利润改善
。出口需求稳健 美豆出口销售：周度出口销售符合预期，周比增加
，显示世界买家对美豆的采购需求持续。

「农业期市数据」巴西大豆开始收割,美豆震荡调整

〖壹〗、当前巴西大豆开始收割，美豆呈现震荡调整态势 ，主要受南美天气
、供需结构变化及市场情绪共同影响 。 以下从供给、需求 、出口及市场策略四个维度展开分析：供给端：南美天气扰动与产量预期分化巴西大豆：巴西早播大豆已进入收获期
，马托格罗索州作为主产区率先开镰
。

〖贰〗
、美豆近期在1400美分/蒲式耳附近震荡调整，主要受巴西大豆收割进度加快及南美降雨改善生长环境影响 ，尽管供需基本面存在支撑
，但短期承压明显。费用走势与市场表现1月24日CBOT3月美大豆期货合约（ZSH2）收盘价为14075美分/蒲式耳，较上一交易日下跌0.87%（125美分） ，显示短期承压 。

〖叁〗、美豆在等待USDA报告公布期间呈现震荡调整态势
，1月12日CBOT3月美大豆期货合约（ZSH2）震荡微跌，收盘价为1385美分/蒲式耳
。 以下从供给 、需求
、出口三方面详细阐述：供给方面美国：市场预计USDA1月供需报告中美豆期末库存将微增。

〖肆〗、供给端分析全球库存微降：全球大豆期末库存小幅减少 ，市场交易逻辑转向美豆需求向南美供应转移
，但南美产量不确定性增加，支撑美豆费用 。巴西大豆种植完成：巴西大豆种植基本结束 ，但降雨偏少可能影响部分产区单产，需关注后续天气变化对产量的修正
。

〖伍〗 、美豆当前处于高位窄幅总结阶段
，主要受供给端收紧和出口销售好转支撑，但需警惕南美产量变化及技术性调整压力。供给端收紧支撑费用 USDA报告利多：2月报告下调美豆期末库存至25亿蒲式耳 ，同时再次下调南美大豆产量预估
，导致全球大豆库存预估减少至9283万吨，供需紧张格局进一步强化 。

〖陆〗
、巴西大豆减产：巴西约35%-40%的大豆带持续干旱 ，导致优良率下滑
。StoneX将巴西大豆产量预估从12月的451亿吨下调至34亿吨
，降幅达1110万吨。马托格罗索州虽已开始收获，但干旱可能进一步影响单产 。阿根廷大豆受影响：播种进度滞后 ，且干旱导致优良率从71%下滑至56%
，加剧市场对南美供应的担忧。

美豆期末库存及费用走势推演

库存水平持续低位：按上述推演，新年度美豆期末库存大概率低于8亿蒲（5百万吨） ，甚至可能低于当前的2亿蒲（25百万吨）
，远低于历史安全水平，供应紧张格局难以扭转
。美豆费用走势推演历史规律显示低库存支撑高价：1995-1992002-2002007-2015年三次库存低点均对应美豆费用阶段性高点。

美国农业部（USDA）5月供需报告预测美豆期末库存约2亿蒲式耳 ，较上月上调5%，供需宽松预期增强 。 宏观经济与汇率： 美元指数波动影响美豆出口竞争力
，若美元走强，美豆对世界买家吸引力下降
。 美联储加息预期变化：6月议息会议若维持利率不变 ，或支撑大宗商品费用。

费用走势与市场背景费用表现：1月21日CBOT3月美大豆期货合约（ZSH2）收盘价为1415美分/蒲式耳
，较上一交易日下跌0.65%（14225美分/蒲式耳），结束此前连续上涨趋势 ，进入高位震荡调整阶段 。关键支撑位：美豆此前突破1400美分整数关口
，创7个多月新高，主要受出口预期好转及南美天气担忧推动
。

费用与市场动态费用表现：12月28日CBOT 3月美大豆期货合约（ZSH2）收盘上涨 ，费用为1380.75美分/蒲式耳
，盘中比较高触及13825美分/蒲式耳，成交量为59万手 ，持仓量30.45万手。核心驱动：天气因素持续扰动南美大豆生产
，市场对供给收紧的预期升温，推动美豆费用延续涨势 。