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近期 ，随着A股上市公司2025年年报集中披露 ，光伏行业全年经营成绩单正式浮出水面 。从上市企业年报来看，产业链各环节企业业绩分化加剧 ，硅料企业虽仍处于周期底部 ，但普遍减亏，部分企业实现盈利；硅片 、电池片企业承压明显 ，出海拓市成为电池龙头突围关键。不过 ，银浆等原材料价格暴涨、行业产能尚未完全出清，光伏产业链仍处在深度调整阵痛期 。
大全能源相关人士告诉《华夏时报》记者 ，目前 ，整体供需格局尚未迎来彻底改善，现阶段还不能断定行业已迎来拐点 ，预计短期内 ，硅料价格会摸底一段时间 。产能出清最主要的是供需关系要有一个彻底的改善，公司当前一方面在推进“反内卷 ”下的自律工作，另一方面 ，也在等待法治化的路径 ，如未来能耗限额 、国标新规的出台，公司认为这可能会成为产能出清一个比较有利的举措。
多数头部硅料企业年报减亏
据了解 ，2025年 ，多晶硅行业总产量迎来连续12年增长后的首次下降，上半年行业供需失衡持续突出 ，产品价格创出历史新低 ，下半年“反内卷 ”共识加强，企业转向自律减产 ，寻求市场平衡 ，产品价格有所回升 。根据中国光伏行业协会统计数据，全年产量同比减少26.4% ，供需错配虽得到一定缓解 ，但整体仍处于调整阵痛期 。
行业阵痛之下，头部硅料企业业绩分化显现，多数企业实现大幅减亏 ，经营性现金流改善。大全能源归属于上市公司股东的净亏损收窄至11.29亿元 ，亏损幅度同比减少58.46%，经营业绩呈现边际改善趋势 。
面对持续低迷的市场环境 ，2025年 ，大全能源将产能利用率从高位下调至40.54%，全年实现多晶硅产量12.37万吨 ，销量12.67万吨 。弘元绿能扭亏为盈 ，实现归母净利润1.87亿元。
颗粒硅巨头协鑫科技经营质量迎来根本性拐点，公司实现营业收入144.25亿元 ，实现归母净利润-28.68亿元 ，亏损幅度显著收窄 。记者了解到，公司毛利润成功扭亏为盈至13.36亿元 ，对应毛利率9.3% 。公司产品成本再次大幅下滑 ，2025年颗粒硅平均现金制造成本（含研发）为25.12元/kg，较2024年的33.52元/kg下降25.1%，颗粒硅平均对外不含税销售价格约为35.4元/kg。
协鑫科技方面向《华夏时报》记者透露 ，“报告期内 ，公司毛利与现金流实现大幅扭亏，核心得益于光伏材料业务的精准战略调整与及时止损 ，业务端环比减亏达61%。在颗粒硅成本持续下探 、品质稳步向上的双重驱动下 ，产品售价随行业回暖快速提升，经营现金流保持稳定 。”
通威股份实现营业收入841.28亿元 ，经营性现金流净流入13.79亿元 ，但受行业整体经营环境冲击，并叠加长期资产减值及报废影响 ，公司归母股东净利润为-95.53亿元 。不过公司主业龙头地位稳固 ，公司全年高纯晶硅出货量稳居全球第一，全年高纯晶硅销量38.48万吨 ，同比下降17.71% ，国内市占率超30%，同比提升2个百分点。
电池片龙头掘金海外市场
2025年，光伏行业供需失衡延续 ，终端市场抢装对行业需求带来阶段性扰动 ，随着反内卷工作推动，硅料及硅片价格在三季度回升 ，但需求低迷、价格传导不足 ，新场景和新应用尚未实质改善供需关系，四季度经营压力扩大 。
硅片环节仍处于周期低谷 ，TCL中环光伏硅片业务市占率保持第一 ，公司实现营业收入290.5亿元，同比增长2.22%；归属于上市公司股东净利润-92.64亿元 ，同比减亏5.65% ，亏损体量依旧偏大 。公司加快向下游组件延伸，2025年 ，光伏电池组件板块实现营业收入93.24亿元 ，同比增长60.45%，营收占比达32.10%，光伏组件出货15.1GW。
隆基绿能相关人士告诉《华夏时报》记者 ，公司硅片业务龙头地位持续稳固 ，全年实现出货量111.56GW，硅片全工序工艺非硅成本同比下降29% 。在全球电池制造的分散化趋势?
