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2
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专题：科技成长主线贯穿二季度 震荡上行中布局细分龙头

"> 北京时间2026年5月12日下午 ，虎牙公司（NYSE:HUYA）公布了2026年第一季度财报 。财报显示
，2026年第一季度，虎牙总收入同比增长14.6%至17.3亿元 ，连续第五个季度实现同比增长
。非美国通用会计准则下
，归属于虎牙公司的净利润为2110万元。其中，游戏相关服务 、广告及其他收入同比大增69.4%至6.3亿元 ，毛利润和毛利率也均实现同比
、环比提升 。

财报发布后，虎牙公司CEO黄俊洪、CFO雷鹏等公司高管出席了随后举行的财报电话会议
，解读财报要点
。

以下为电话会上黄俊洪演讲全文：

大家好，感谢大家参加今天的财报会。

首先分享一下本季度的整体业绩 。第一季度 ，公司总收入达到17.3亿元
，同比增长15%，延续了良好的增长态势。其中 ，游戏相关服务 、广告与其他收入达到6.3亿元
，同比增长69%，占总收入的比例进一步提升至36%
。本季度的直播收入为11亿元 ，这源于我们持续建设丰富且优质的直播内容
，满足用户的多样化需求，并将AI技术与直播间相结合 ，不断丰富和提升用户体验。

我们很高兴地看到
，虎牙的全网游戏内容生态影响力正在加速释放 。一方面，虎牙直播App等自有渠道的用户生态保持稳健；另一方面 ，虎牙在站外可触达的用户规模预估已超过2亿，覆盖抖音、视频号等多个平台
，较去年实现翻倍
。据我们内部统计，在游戏MCN领域 ，虎牙是视频号最大的游戏MCN
，并在抖音稳居前三。全网多款头部游戏中近半的核心主播，由虎牙控盘 。以内容矩阵为基石 ，虎牙不仅能为游戏厂商提供强大的内容营销与用户触达能力
，更为我们自身的道具售卖
、广告、游戏发行等新业务提供了丰沛的增长动能
。

在游戏发行方面，《鹅鸭杀》手游“不负众望 ”。在用户与内容上 ，游戏自1月7日上线以来
，在一季度的大部分时间位居AppStore免费游戏排行榜第一 。3月以来，游戏内容更新速度加快 ，4月1日上线的S2赛季
，带来全新地图“古代沙漠
”以及“决斗呆呆鸟”“渡鸦 ”等新角色
。UGC机制也在不断完善中，首个PGC玩法“猎鹅行动
”亦于4月29日上线 ，玩家反馈良好。

商业化部分，游戏流水在健康的生态基础上逐步提升 。《鹅鸭杀》手游于4月推出了新皮肤后进入AppStore畅销游戏排行榜前五
，初步验证了游戏的商业化潜力
。

展望后续，我们仍将以内容与社交体验为先 ，持续扩大用户规模并强化用户粘性
，通过上线派对模式 、家园装扮系统等玩法，丰富游戏的社交生态；并通过推出更多IP联动 ，满足玩家的“戏精”体验。同时
，小游戏版本也在积极开发推进中，并将于暑期上线 ，我们希望《鹅鸭杀》手游和微信生态有机结合
，借助微信的社交链，进一步促活
、拉新 。

《鹅鸭杀》手游的成功既验证了虎牙内容生态赋能游戏发行的商业模式 ，也让我们获得了更多游戏研发商的青睐
，今年内虎牙还将有多款新游上线，包括了消除、SLG 、MMO等多个品类的项目。接下来 ，我们会结合产品测试
、版号进展和市场窗口陆续、有节奏地推进上线
。

道具销售方面，收入保持同比高速增长。国内游戏方面
，《和平精英》 、《王者荣耀》
、《穿越火线》等游戏道具持续贡献增量 。以我们举办的《和平精英》大型户外直播活动"精英环游记S2"为例，其不仅有效带动道具销售 ，也为游戏IP带来诸多话题热度
。海外道具方面
，《PUBGMobile》、《原神》 、《暗区突围》等道具销售取得了亮眼表现。

广告业务方面，本季度虎牙持续强化以内容驱动的游戏整合营销服务 ，围绕主播矩阵
、赛事植入、UGC内容共创等核心能力
，为游戏厂商提供全链路营销方案 。凭借优异的ROI表现，虎牙持续获得腾讯 、网易、鹰角等头部广告主的深度认可
。例如 ，一季度鹰角网络《明日方舟：终末地》的公测活动中
，我们联动多位头部主播进行深度直播内容合作，全网播放量超过7,000万 ，不仅在站内收