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专题:科技成长主线贯穿二季度 震荡上行中布局细分龙头
专题:美国4月消费者物价同比上涨3.8%,创2023年5月以来新高
消费者物价指数(CPI)4 月同比上涨 3.8%,能源成本攀升取代关税 ,成为推高美国物价的主要驱动力。
注:数据为经季节性调整的消费者物价指数同比变动;受政府停摆影响,2025 年 10 月数据缺失 。
核心解读要点
受中东战事导致能源价格大幅飙升影响,美国上月消费者物价涨幅创下 2023 年 5 月以来新高,民众生活成本进一步攀升。
美国劳工统计局周二公布数据:4 月 CPI 同比上涨 3.8% ,远高于 2 月冲突爆发前的 2.4%,也高于 3 月的 3.3%。
此次物价上涨主要由能源价格拉动,能源品类环比上涨 3.8% 。而剔除波动较大的食品与能源后的核心 CPI ,4 月同比仍上涨 2.8%,高于 3 月的 2.6%。
关键分项解读
燃油成本
能源涨价正向交通领域传导,4 月机票价格环比上涨 2.8%;依靠卡车 、船舶运输的各类商品成本也随之走高。
食品价格
食品杂货价格同比上涨 2.9% ,主要受牛肉价格提振影响;肉牛存栏量下降,推动牛肉售价持续攀升。
统计数据特殊因素
受去年秋季美国政府停摆影响,联邦统计调查延后补录数据 。劳工统计局未能按正常时间采集住房数据 ,只能顺延至今年 4 月统一修正。 此前租金与房价已有降温迹象,本可让通胀放缓更快,但被数据滞后所掩盖。 房租及自有住房等价成本同比均上涨 3.3% ,高于前三个月 3% 的同比增速 。
美联储政策前景
美联储一贯主张忽略能源价格短期波动,认为这类冲击通常会自行消退、难以演变为长期核心通胀。 但本次通胀超预期升温,将削弱2026 年内降息的合理性。叠加上周亮眼的就业数据,多家分析师已将降息预期推迟至 2027 年 。
随着物价持续走高 ,美国人对经济前景的看法愈发悲观。密歇根大学调查显示,5 月消费者信心跌至历史最低水平。约三分之一受访者主动提及汽油价格高企带来的生活压力 。
本轮物价上涨令民众倍感压力的另一原因:薪资增速同步放缓。 4 月平均时薪同比上涨 3.6%,但整体呈下行趋势。居民实际收入被挤压 ,不少人被迫动用储蓄度日 。
受通胀高企影响,投资者早已排除美联储年内降息的可能。如今市场预期进一步转向:明年美联储或开启加息。
美联储官员之所以敢聚焦通胀压力,很大程度源于劳动力市场相对稳定。 4 月就业报告显示失业率稳定在 4.3% ,新增就业岗位 11.7 万个,远超市场预期 。
就在几个月前,就业市场还显得疲软不振。去年秋季美联储出台宽松措施 ,连续降息,将利率区间降至 3.5%–3.75%。
眼下受伊朗战事推升通胀风险影响,美联储倾向于在短期内维持现有利率不变;但一旦就业市场出现大幅走弱 ,政策立场或将重新调整 。
各国央行通常倾向于看淡短期冲击,例如油价暴涨这类一次性事件,认为其对长期通胀影响有限。 但风险在于:若短期冲击接连发生,企业与民众终将形成高通胀预期 ,并据此调整消费、定价与薪资行为,届时政策制定者将更难把通胀拉回可控区间。
美联储理事、曾被视作美联储主席候选人的克里斯托弗?沃勒,上月发表题为《接连不断的暂时性冲击》的演讲 ,警示此类风险 。
他表示,目前暂无明显迹象显示民众已形成长期高通胀预期;但伊朗战事若令油价长期居高不下,预期转向的风险将显著上升。
纽约股票市场周二开盘走低 ,今早公布的通胀数据凸显通胀隐忧,油价走高进一步压制市场情绪。 标普 500 指数下跌约 0.4%,周一该指数曾小幅上涨 0.2% 。
当下美国参议院正准备最快于本周投票 ,确认凯文?沃什出任下一任美联储主席。
周一晚间,参议院已启动?


